售糧高峰來臨使價格坐上“過山車”
　　“1月下旬與2月上旬價格大漲，進入2月中旬以後快速下行

，玉米價格近期表現得非常不穩定，很多經營者不敢輕易入市。”在(zai)河(he)南(nan)省(sheng)鄭(zheng)州(zhou)市(shi)主(zhu)要(yao)經(jing)銷(xiao)東(dong)北(bei)玉(yu)米(mi)的(de)胡(hu)誌(zhi)強(qiang)告(gao)訴(su)期(qi)貨(huo)日(ri)報(bao)記(ji)者(zhe)
，隨(sui)著(zhe)春(chun)季(ji)來(lai)臨(lin)以(yi)及(ji)各(ge)地(di)氣(qi)溫(wen)迅(xun)速(su)升(sheng)高(gao)，國(guo)內(nei)玉(yu)米(mi)市(shi)場(chang)已(yi)經(jing)進(jin)入(ru)傳(chuan)統(tong)的(de)售(shou)糧(liang)高(gao)峰(feng)期(qi)
，加(jia)上(shang)下(xia)遊(you)企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)較(jiao)多(duo)以(yi)及(ji)禽(qin)流(liu)感(gan)頻(pin)發(fa)，讓(rang)玉(yu)米(mi)飼(si)用(yong)需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)不(bu)妙(miao)，立(li)春(chun)過(guo)後(hou)價(jia)格(ge)一(yi)直(zhi)向(xiang)下(xia)走(zou)，市(shi)場(chang)春(chun)節(jie)前(qian)聚(ju)起(qi)的(de)一(yi)點(dian)看(kan)漲(zhang)人(ren)氣(qi)也(ye)無(wu)聲(sheng)無(wu)息(xi)消(xiao)失(shi)了(le)。
　　不過
，由於玉米市場全方位的調整正在加速進行，未來“三減兩增”的格局將逐漸形成，經過一年多的持續下滑後
，價格止跌企穩的概率較大。
　　春暖花開的季節
，雖然雨雪天氣不時來襲，但這會給人們增添一份驚喜。春季是生意人做計劃、鼓幹勁的好季節
，做玉米的生意人老五卻突然變了一個人。
　　juhuzhiqiangjieshao，chunjieqiandongbeiyumijiagekuaisuxiahuashi，yankanzhexiangneidifayunwuwang，youdanxinjiehoudaxuefenglugengnanxiaoshou
，laowuhenhenxindijiachulilezaidongbeicunfangde3000噸玉米，誰知剛處理完，在政策暖風頻吹的情況下
，價格很快出現了回升
，玉米期貨主力1705合約在2月6日便創出了2016年6月中旬以來的新高。估摸著價格就此止跌回升了，老五又去東北訂購了一批玉米，沒有想到趕上了售糧高峰的來臨。
　　“進入2月中旬後，不光東北產區玉米價格走低，連南方銷區，以及山東
、河北、河南等產銷混合區的價格也出現了下滑，老五訂購的玉米還沒有‘挪窩’又要賠錢了，他現在心裏苦悶著呢。”胡誌強認真地告訴期貨日報記者，現在做玉米經營需要特別操心，稍不留心就要栽跟頭。
　　據記者了解，1月中旬至2yueshangxun，shouchunjieyinsudeyingxiang，yumixiayouxuqiuqiyebeihuoliangjiada，chanqunongminmangyuguojieshouliangshuliangjianshao，yumijiagechuxianleduanzandezhidiefandanxingqing，suiranchixushijianjiaoduan，danfudubuxiao。jinruchunjihou，gediqiwenxunsushenggao，shichangjinruchuantongdeshoulianggaofengqi

，dongbeidiqumaoyishangyumihonggantajijikaidong
，gongyingyalihenkuaidedaotixian
，yiluzougaodejiagexunsudiaotouxiangxia，ruyumiqihuozhuli1705合約5個交易日內累計下跌60元/噸左右。時間短、波動大，玉米價格坐上“過山車”

，這讓很多資金底子薄、抗風險能力差的經營者們吃到了苦頭。
　　目mu前qian，東dong北bei地di區qu農nong民min出chu售shou玉yu米mi的de積ji極ji性xing較jiao高gao，春chun耕geng備bei播bo資zi金jin需xu求qiu量liang大da，以yi及ji氣qi溫wen回hui升sheng加jia大da了le玉yu米mi保bao管guan難nan度du等deng
，降jiang低di了le農nong民min的de惜xi售shou心xin理li。同tong時shi
，河he南nan、河北、山東等地農民也開始出售玉米
，市場供應量增長較快。
　　供(gong)應(ying)量(liang)加(jia)大(da)最(zui)終(zhong)會(hui)導(dao)致(zhi)價(jia)格(ge)快(kuai)速(su)下(xia)滑(hua)，但(dan)從(cong)需(xu)求(qiu)變(bian)化(hua)等(deng)方(fang)麵(mian)來(lai)看(kan)
，玉(yu)米(mi)價(jia)格(ge)再(zai)度(du)深(shen)跌(die)的(de)概(gai)率(lv)較(jiao)低(di)。一(yi)方(fang)麵(mian)，有(you)關(guan)機(ji)構(gou)正(zheng)采(cai)取(qu)各(ge)項(xiang)措(cuo)施(shi)加(jia)大(da)消(xiao)費(fei)
，如(ru)對(dui)東(dong)北(bei)地(di)區(qu)飼(si)料(liao)企(qi)業(ye)的(de)補(bu)貼(tie)開(kai)始(shi)實(shi)施(shi)；另一方麵，未來玉米市場將形成“三減兩增”格局，價格長期下跌的動力並不充足。
　　辯證地看待產量、庫存、進口趨減
　　還沒有開始春耕
，黑龍江省嫩江縣糧油經銷商老潘就開始做經營計劃，他打算今年8月春小麥上市後多收、多囤
、多外銷。為什麼多年來主要做玉米生意的老潘熱心起了小麥生意？據了解，2016年，在東北地區，農民種植春小麥、糧油經營者采購和囤積春小麥都掙到了錢，做小麥生意收益高是改變老潘經營思路的主要原因。
　　“預計今年春耕時很多農民將擴種春小麥、大豆

、稻穀

，玉米種植麵積將進一步下滑。”老潘向期貨日報記者表示，現在不但各級政府鼓勵農民把玉米改種成大豆、小麥、水稻，而且農民自己也願意改種各種經濟作物
，畢竟種植玉米的收益在持續下滑。
　　從農業、糧食等有關機構公布的統計數據來看，由於各種農業補貼和優惠政策的調整與引導，我國玉米種植麵積近年來不斷下調。例如
，2016年，僅“鐮刀彎”地區就調減玉米種植麵積3000萬畝
，今年還要調減1000萬(wan)畝(mu)。然(ran)而(er)
，根(gen)據(ju)農(nong)業(ye)部(bu)等(deng)部(bu)門(men)的(de)規(gui)劃(hua)，為(wei)了(le)推(tui)進(jin)農(nong)業(ye)供(gong)給(gei)側(ce)結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)，今(jin)後(hou)我(wo)國(guo)有(you)關(guan)機(ji)構(gou)將(jiang)繼(ji)續(xu)推(tui)進(jin)以(yi)減(jian)玉(yu)米(mi)為(wei)重(zhong)點(dian)的(de)種(zhong)植(zhi)業(ye)結(jie)構(gou)調(tiao)整(zheng)，按(an)照(zhao)穩(wen)糧(liang)、優經、擴飼的要求
，加快構建糧經飼協調發展的三元種植結構。到2020年
，“鐮刀彎”地區將減少玉米播種麵積5000萬畝以上。
　　在zai有you關guan機ji構gou引yin導dao和he相xiang關guan政zheng策ce鼓gu勵li下xia

，除chu了le產chan區qu農nong民min減jian少shao玉yu米mi播bo種zhong麵mian積ji外wai，記ji者zhe在zai進jin行xing市shi場chang調tiao研yan中zhong還hai發fa現xian
，由you於yu收shou入ru下xia滑hua太tai快kuai，加jia上shang近jin兩liang年nian產chan區qu天tian氣qi等deng條tiao件jian多duo變bian讓rang玉yu米mi減jian產chan
，今jin年nian很hen多duo地di區qu的de農nong民min不bu願yuan再zai種zhong植zhi玉yu米mi。
　　整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)
，今(jin)年(nian)我(wo)國(guo)玉(yu)米(mi)種(zhong)植(zhi)麵(mian)積(ji)下(xia)降(jiang)格(ge)局(ju)基(ji)本(ben)可(ke)以(yi)確(que)定(ding)，在(zai)天(tian)氣(qi)條(tiao)件(jian)正(zheng)常(chang)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，預(yu)期(qi)今(jin)後(hou)數(shu)年(nian)我(wo)國(guo)玉(yu)米(mi)產(chan)量(liang)是(shi)不(bu)斷(duan)下(xia)降(jiang)的(de)，市(shi)場(chang)新(xin)增(zeng)供(gong)應(ying)壓(ya)力(li)將(jiang)逐(zhu)年(nian)減(jian)弱(ruo)
，最(zui)終(zhong)可(ke)能(neng)會(hui)達(da)到(dao)產(chan)需(xu)平(ping)衡(heng)或(huo)產(chan)略(lve)大(da)於(yu)需(xu)的(de)較(jiao)好(hao)市(shi)場(chang)狀(zhuang)態(tai)。屆(jie)時(shi)
，產(chan)量(liang)下(xia)降(jiang)將(jiang)為(wei)玉(yu)米(mi)價(jia)格(ge)止(zhi)跌(die)回(hui)升(sheng)打(da)下(xia)紮(zha)實(shi)基(ji)礎(chu)。
　　除此以外，當前進口玉米及其替代品數量減少也會托底價格。根據海關等部門公布的數據分析
，2015年，我國進口玉米及其替代品高粱、大麥、DDGS、木薯等數量在5000萬噸以上。2016年(nian)
，由(you)於(yu)國(guo)產(chan)玉(yu)米(mi)價(jia)格(ge)下(xia)滑(hua)
，讓(rang)進(jin)口(kou)玉(yu)米(mi)及(ji)其(qi)替(ti)代(dai)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)優(you)勢(shi)喪(sang)失(shi)，讓(rang)進(jin)口(kou)貿(mao)易(yi)商(shang)沒(mei)有(you)更(geng)多(duo)機(ji)會(hui)獲(huo)取(qu)豐(feng)厚(hou)利(li)潤(run)，進(jin)口(kou)玉(yu)米(mi)及(ji)其(qi)替(ti)代(dai)品(pin)數(shu)量(liang)下(xia)滑(hua)到(dao)3000萬wan噸dun左zuo右you。今jin年nian
，估gu計ji隨sui著zhe國guo產chan玉yu米mi價jia格ge優you勢shi顯xian現xian，加jia上shang有you關guan機ji構gou加jia強qiang了le對dui進jin口kou農nong產chan品pin數shu量liang的de調tiao控kong
，進jin口kou玉yu米mi及ji其qi替ti代dai品pin的de數shu量liang還hai會hui走zou低di，這zhe將jiang為wei國guo產chan玉yu米mi騰teng出chu一yi定ding的de市shi場chang份fen額e
，最zui終zhong將jiang有you利li於yu價jia格ge觸chu底di。
　　目前，國內政策性玉米庫存仍高達2億噸
，這是壓製價格的主要因素，但從庫存數量發展態勢來看，政策性玉米庫存無限量增長的模式已經遭到了“釜底抽薪”。2016年nian新xin玉yu米mi上shang市shi至zhi今jin，雖sui然ran有you關guan機ji構gou為wei了le防fang止zhi農nong民min賣mai糧liang難nan現xian象xiang出chu現xian，不bu得de已yi收shou購gou了le數shu量liang不bu小xiao的de玉yu米mi
，但dan收shou購gou價jia格ge是shi隨sui行xing就jiu市shi的de
，這zhe些xie庫ku存cun處chu理li起qi來lai要yao比bi處chu理li陳chen庫ku存cun容rong易yi很hen多duo。值zhi得de重zhong視shi的de是shi，庫ku存cun總zong量liang趨qu減jian已yi經jing明ming朗lang，各ge項xiang去qu庫ku存cun政zheng策ce和he措cuo施shi已yi經jing出chu台tai，相xiang關guan工gong作zuo正zheng全quan麵mian展zhan開kai
，未wei來lai壓ya在zai玉yu米mi頭tou上shang的de這zhe座zuo“庫存泰山”終將會被搬掉。
　　“為了去庫存

，不但要繼續在產區調減種植麵積，同時也要為消費找到新出路。”據(ju)老(lao)潘(pan)介(jie)紹(shao)，有(you)關(guan)機(ji)構(gou)正(zheng)在(zai)計(ji)劃(hua)擴(kuo)大(da)燃(ran)料(liao)乙(yi)醇(chun)產(chan)量(liang)和(he)使(shi)用(yong)區(qu)域(yu)，這(zhe)將(jiang)對(dui)玉(yu)米(mi)價(jia)格(ge)形(xing)成(cheng)較(jiao)大(da)的(de)利(li)多(duo)影(ying)響(xiang)。另(ling)外(wai)
，鼓(gu)勵(li)國(guo)產(chan)玉(yu)米(mi)和(he)加(jia)工(gong)產(chan)品(pin)出(chu)口(kou)也(ye)有(you)利(li)於(yu)消(xiao)化(hua)庫(ku)存(cun)，當(dang)前(qian)有(you)市(shi)場(chang)傳(chuan)聞(wen)稱(cheng)，有(you)關(guan)機(ji)構(gou)已(yi)經(jing)批(pi)準(zhun)部(bu)分(fen)貿(mao)易(yi)商(shang)出(chu)口(kou)玉(yu)米(mi)。
　　記ji者zhe與yu部bu分fen業ye內nei人ren士shi交jiao流liu了le解jie到dao，當dang前qian市shi場chang對dui玉yu米mi產chan量liang預yu期qi下xia降jiang普pu遍bian較jiao為wei認ren可ke
，但dan仍reng不bu敢gan十shi分fen看kan好hao價jia格ge

，主zhu要yao原yuan因yin是shi擔dan心xin產chan量liang下xia降jiang難nan以yi抵di消xiao龐pang大da庫ku存cun對dui市shi場chang所suo形xing成cheng的de壓ya力li
，畢bi竟jing庫ku存cun減jian少shao需xu要yao一yi個ge過guo程cheng。另ling外wai，市shi場chang還hai擔dan心xin價jia格ge止zhi跌die或huo上shang漲zhang後hou
，會hui讓rang進jin口kou玉yu米mi及ji其qi替ti代dai品pin價jia格ge優you勢shi重zhong新xin顯xian現xian。因yin此ci，產chan量liang趨qu減jian、庫存趨減、進口趨減，“三減”因素最終能否為國產玉米價格托底仍需經營者和期貨投資者辯證地看待。
　　傳統需求和替代需求均出現較快增長
　　“春節也沒有停產，酒精銷售價格還不錯。”河he南nan省sheng玉yu米mi酒jiu精jing生sheng產chan商shang老lao趙zhao告gao訴su期qi貨huo日ri報bao記ji者zhe，用yong玉yu米mi加jia工gong酒jiu精jing，按an照zhao現xian在zai的de玉yu米mi價jia格ge來lai推tui算suan，企qi業ye利li潤run比bi往wang年nian增zeng加jia很hen多duo。由you於yu需xu求qiu較jiao好hao，老lao趙zhao的de酒jiu精jing廠chang春chun節jie也ye沒mei有you放fang假jia。
　　從當前下遊需求情況分析，“兩增”的市場格局已趨於明朗。一是傳統需求仍在持續增加
；二是替代需求出現了較快增長。作為玉米主要的下遊需求產業，近年來玉米澱粉、酒精產業過上了“好日子”


，不但原料價格直線下滑

，市場供應也十分充足，企業再也不用四處找“庫頭”要玉米了。
　　自2015年下半年以來
，隨著東北地區臨儲玉米收購政策調整，特別是有關機構2016年在東北地區實施價補分離政策以來，下遊產業得到了長足發展。一方麵
，下遊產業獲利空間明顯擴大
，產業企業開機率不斷提高
；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)


，各(ge)項(xiang)扶(fu)持(chi)政(zheng)策(ce)和(he)措(cuo)施(shi)不(bu)斷(duan)推(tui)出(chu)，重(zhong)要(yao)的(de)是(shi)很(hen)多(duo)產(chan)業(ye)企(qi)業(ye)加(jia)大(da)了(le)產(chan)品(pin)研(yan)發(fa)力(li)度(du)。例(li)如(ru)，玉(yu)米(mi)綿(mian)白(bai)糖(tang)等(deng)對(dui)玉(yu)米(mi)產(chan)業(ye)影(ying)響(xiang)很(hen)大(da)的(de)產(chan)品(pin)實(shi)現(xian)了(le)放(fang)量(liang)銷(xiao)售(shou)。
　　下遊產業的發展勢必將大大提高傳統需求的增加，如玉米澱粉
、酒jiu精jing產chan業ye的de全quan行xing業ye高gao開kai機ji率lv與yu產chan品pin暢chang銷xiao狀zhuang態tai，既ji會hui增zeng加jia下xia遊you企qi業ye對dui玉yu米mi價jia格ge變bian動dong的de承cheng受shou力li，又you會hui讓rang需xu求qiu穩wen中zhong有you升sheng

，產chan業ye的de發fa展zhan也ye由you此ci進jin入ru了le良liang性xing運yun行xing軌gui道dao。
　　chulegongyexuqiuzengchangwai
，siyongxuqiujinnianlaiyechuxianlejiaodazengchang

，zhezhuyaodeyiyuyumijiagedilian。wangnianyouyuyumijiagegaoyuxiaomaijiage，daozhidaliangxiaomaitidaiyumijinrusiliaoyuanliaoshichang，zaixiaomaitidaiyumizuigaofengdenianfen，yiniandetidailiangjiugaoda2500萬噸。然而，現在每噸普通小麥價格高於玉米價格數百元，小麥已被價格不斷下滑的玉米“趕出”了飼料原料市場。
　　此ci外wai，未wei來lai如ru果guo有you關guan機ji構gou放fang開kai了le玉yu米mi燃ran料liao乙yi醇chun的de生sheng產chan和he使shi用yong市shi場chang，那na麼me下xia遊you需xu求qiu會hui出chu現xian更geng快kuai的de增zeng長chang，屆jie時shi將jiang對dui價jia格ge形xing成cheng更geng為wei有you效xiao的de提ti振zhen。另ling從cong非fei傳chuan統tong需xu求qiu來lai分fen析xi
，玉yu米mi及ji其qi產chan品pin在zai食shi品pin加jia工gong、餐(can)飲(yin)等(deng)領(ling)域(yu)的(de)需(xu)求(qiu)出(chu)現(xian)較(jiao)快(kuai)增(zeng)長(chang)也(ye)會(hui)提(ti)振(zhen)價(jia)格(ge)。據(ju)了(le)解(jie)，在(zai)一(yi)些(xie)食(shi)品(pin)生(sheng)產(chan)領(ling)域(yu)
，玉(yu)米(mi)澱(dian)粉(fen)的(de)配(pei)比(bi)正(zheng)在(zai)不(bu)斷(duan)提(ti)高(gao)，使(shi)用(yong)範(fan)圍(wei)得(de)到(dao)擴(kuo)大(da)，這(zhe)有(you)利(li)於(yu)玉(yu)米(mi)需(xu)求(qiu)保(bao)持(chi)穩(wen)中(zhong)有(you)升(sheng)的(de)格(ge)局(ju)。
　　計劃實物交割的投資者要提前做準備
　　目(mu)前(qian)
，玉(yu)米(mi)和(he)玉(yu)米(mi)澱(dian)粉(fen)已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)國(guo)內(nei)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)日(ri)成(cheng)交(jiao)量(liang)和(he)持(chi)倉(cang)量(liang)較(jiao)大(da)的(de)明(ming)星(xing)品(pin)種(zhong)，產(chan)業(ye)企(qi)業(ye)參(can)與(yu)度(du)不(bu)斷(duan)提(ti)高(gao)。玉(yu)米(mi)市(shi)場(chang)政(zheng)策(ce)調(tiao)整(zheng)和(he)價(jia)格(ge)頻(pin)繁(fan)漲(zhang)跌(die)，以(yi)及(ji)市(shi)場(chang)化(hua)機(ji)製(zhi)形(xing)成(cheng)和(he)有(you)效(xiao)傳(chuan)導(dao)等(deng)，讓(rang)投(tou)資(zi)者(zhe)迎(ying)來(lai)了(le)眾(zhong)多(duo)的(de)入(ru)市(shi)良(liang)機(ji)
，部(bu)分(fen)投(tou)資(zi)者(zhe)取(qu)得(de)了(le)較(jiao)好(hao)的(de)收(shou)益(yi)。
　　從近期玉米和玉米澱粉投資者的心理和交易行為、期價漲跌情況分析，市場情緒較為糾結，如果考慮到期貨實物交割時間臨近

、現貨市場供應等情況
，玉米、玉米澱粉1705合he約yue下xia跌die風feng險xian猶you存cun。然ran而er，從cong持chi倉cang量liang居ju高gao不bu下xia的de情qing況kuang分fen析xi

，如ru果guo期qi貨huo市shi場chang交jiao割ge倉cang庫ku的de庫ku容rong無wu法fa滿man足zu巨ju量liang交jiao割ge，在zai沒mei有you現xian貨huo的de背bei景jing下xia拋pao空kong，投tou資zi者zhe最zui終zhong會hui平ping倉cang了le結jie，期qi價jia如ru何he運yun行xing還hai真zhen不bu好hao確que定ding。
　　現xian階jie段duan，玉yu米mi現xian貨huo市shi場chang購gou銷xiao較jiao為wei活huo躍yue
，東dong北bei臨lin儲chu收shou購gou政zheng策ce完wan全quan退tui出chu後hou
，市shi場chang參can與yu主zhu體ti日ri趨qu多duo元yuan化hua。同tong時shi，對dui價jia格ge影ying響xiang較jiao大da的de政zheng策ce和he措cuo施shi基ji本ben出chu台tai完wan畢bi
，無wu論lun是shi價jia補bu分fen離li政zheng策ce、對種植玉米的農民發放補貼資金、對玉米深加工企業和飼料企業如何補貼、對運輸玉米的車輛如何免除運費，還是市場傳聞的讓國產玉米出口

、擴大玉米燃料乙醇生產量等，對市場的作用均已得到顯現。
　　未wei來lai玉yu米mi價jia格ge如ru何he漲zhang跌die，更geng大da程cheng度du上shang由you供gong求qiu關guan係xi來lai決jue定ding。在zai這zhe種zhong情qing況kuang下xia，玉yu米mi經jing營ying者zhe和he期qi貨huo投tou資zi者zhe應ying拿na出chu更geng多duo的de時shi間jian來lai關guan注zhu市shi場chang供gong求qiu變bian化hua，並bing對dui價jia格ge發fa展zhan趨qu勢shi作zuo出chu判pan斷duan。
　　針對計劃進行期貨實物交割的投資者來說
，要提前做好準備，不但要熟悉期貨交割流程
、保證金收取比例的變化
、限倉數量的大小等，而且要了解清楚現貨市場情況，接貨的要預先找好“下水道”
，以(yi)免(mian)接(jie)貨(huo)後(hou)無(wu)法(fa)及(ji)時(shi)處(chu)理(li)實(shi)物(wu)，拋(pao)貨(huo)的(de)要(yao)預(yu)先(xian)把(ba)玉(yu)米(mi)運(yun)到(dao)交(jiao)割(ge)庫(ku)，做(zuo)好(hao)質(zhi)量(liang)檢(jian)驗(yan)等(deng)工(gong)作(zuo)。在(zai)交(jiao)割(ge)時(shi)間(jian)到(dao)的(de)時(shi)候(hou)，可(ke)以(yi)及(ji)時(shi)注(zhu)冊(ce)倉(cang)單(dan)完(wan)畢(bi)
，防(fang)止(zhi)被(bei)上(shang)遊(you)客(ke)戶(hu)“放鴿子”。