【本資訊由中國糧油儀器網提供】在美國大豆麵積種植意向報告公布後，4月份油脂市場會相對平穩。盡管USDA在3月底公布的麵積意向報告低於市場預期，但目前市場還難以確定大豆麵積是否真的會減少，基金不敢大肆做多
，這是我們認為4月份不會出現恐慌性上漲的原因。 
　　3月31日，USDA公布了種植意向報告和季度庫存報告。美國農業部意向種植報告顯示，2011年美國大豆種植麵積預計為7660萬英畝
，低於2月24日的基線報告，也低於去年的7740萬英畝和此前市場預測的7696.9萬英畝均值。美國農業部截至3月1日的季度庫存報告顯示
，大豆季度庫存12.5億浦式耳
，低於此前市場預計的12.95億浦式耳，也低於去年同期的12.7億浦式耳，大豆季度庫存同比下降2%.CBOT當天出現大漲，國內油脂市場也保持相對的強勢。
　　對於種植麵積問題，我們認為需要注意三點。
　　第一，種植意向會影響到價格，而價格也會影響到真實的種植麵積
，若4月播種期間價格大漲
，那麼也會吸引農民增加大豆的播種麵積。
　　第(di)二(er)，真(zhen)實(shi)的(de)種(zhong)植(zhi)麵(mian)積(ji)很(hen)大(da)程(cheng)度(du)上(shang)依(yi)賴(lai)於(yu)天(tian)氣(qi)，由(you)於(yu)大(da)豆(dou)種(zhong)植(zhi)時(shi)間(jian)更(geng)晚(wan)
，玉(yu)米(mi)和(he)棉(mian)花(hua)種(zhong)植(zhi)延(yan)遲(chi)將(jiang)導(dao)致(zhi)更(geng)多(duo)土(tu)地(di)用(yong)於(yu)種(zhong)植(zhi)大(da)豆(dou)。曆(li)史(shi)數(shu)據(ju)也(ye)表(biao)明(ming)3月和6月的種植麵積報告數據變化是隨機的，也即天氣變化很可能改變真實的種植麵積。
　　第三
，種植麵積隻是產量的一個變量而非絕對變量，有時候單產變化比麵積變化更加重要。
　　4-5月(yue)
，美(mei)國(guo)春(chun)季(ji)農(nong)作(zuo)物(wu)播(bo)種(zhong)全(quan)麵(mian)展(zhan)開(kai)，而(er)玉(yu)米(mi)播(bo)種(zhong)要(yao)先(xian)於(yu)大(da)豆(dou)。在(zai)播(bo)種(zhong)期(qi)間(jian)，天(tian)氣(qi)變(bian)化(hua)對(dui)實(shi)際(ji)播(bo)種(zhong)麵(mian)積(ji)影(ying)響(xiang)較(jiao)大(da)，若(ruo)玉(yu)米(mi)播(bo)種(zhong)不(bu)及(ji)預(yu)期(qi)，大(da)豆(dou)的(de)播(bo)種(zhong)麵(mian)積(ji)就(jiu)有(you)可(ke)能(neng)大(da)幅(fu)增(zeng)加(jia)。統(tong)計(ji)油(you)脂(zhi)曆(li)史(shi)走(zou)勢(shi)，我(wo)們(men)發(fa)現(xian)當(dang)3月31日麵積報告利多時，出現恐慌性上漲的概率並不大，而恐慌性上漲的起始點主要集中在 5-6月份。我們分析認為或與天氣升水加劇恐慌性有關，尤其是播種麵積下降的年份裏。
　　jinguancicibaogaoliduoyouzhiyouliaoshichang，danshijizhongzhimianjibuyidingyuzhongzhiyixiangbaogaoshujuyizhi。suoyihouqixuyaoguanzhuchanqutianqibianhua，jingdaidadouzhenshibozhongmianjichenailuoding。
　　本周五USDA還將公布月度供需報告，但報告並不涉及新作供需。基於中國壓榨利潤偏低
，進口采購動能不足（近期僅進口500萬噸大豆，接近1999年同期水平）
，我們預計美國及全球大豆庫存將有所增加。由於1月份後阿根廷幹旱緩解，大豆恢複正常生長，而USDA並沒恢複其產量預估

，周五報告有可能上調阿根廷大豆產量。而巴西產量在經過3月份的調整之後，預計上調空間不大。近期巴西官方首次將大豆產量上調至7056萬噸，高於去年預估。整體上我們認為4月份供需報告中南美大豆產量將上調，進而對油脂市場形成利空壓製。